石油油井管：買近拋遠
基本面相對偏弱的鐵礦石再次領跌，跌幅在6%—10%。周內石油油管現貨重現高價位成交不暢，導致鋼材期貨主力合約亦有4%—8%的跌幅。在周末鋼坯累跌120元/噸的利空影響之下，本周一黑色金屬板塊主力合約跌幅普遍在兩個百分點以上，鐵礦石繼續領跌。黑色板塊近期普遍呈現近強遠弱的格局。以石油油井管為例，上周1705合約與1710合約價差由200元/噸擴大至270元/噸。對此，我們認為，3月—4月旺季需求和1705合約交割臨近，是近月合約偏強的主要原因。
交割漸近，期貨貼水加劇上周，鋼礦期貨依然呈現出貼水程度擴大。石油管1705合約貼水由280元/噸擴大至360元/噸，鐵礦石1705合約貼水擴大10元/噸至40元/噸。現貨方面，除煤焦價格相對堅挺外，鋼礦價格均有不同程度的下跌。華東華北三級螺紋鋼報價下調80—140元/噸至3600—3700元/噸，全國主要城市熱軋4.75MM現貨跌幅更甚，達到140—240元/噸。目前現貨報價普遍低于螺紋鋼。外盤鐵礦石指數周跌8.4美元，現該指數回落至84美元下方。港口現貨亦同步下調20元/濕噸，接近650元一線。港口焦煤現貨周內暫穩，國內焦炭現貨市場價在鋼廠提價的影響下周漲50—60元/噸。
利潤下降，鋼企補庫減速受此影響，上周多方數據均顯示出煉鋼利潤下滑，其中石油油井管盤面利潤周跌100元/噸上下，目前利潤水平在400—500元/噸區間。華東華北煉鋼利潤周降幅達到50—150元/噸，但目前相對利潤水平仍有680—780元/噸。雖然周度煉鋼利潤出現一定的回落，但鋼企整體開工節奏仍有小幅提升。樣本鋼企開工率增加0.64個百分點至76.52%，產能利用率增加0.48個百分點至83.86%。 |
